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| 沪钢有望止跌企稳上行 |
上周市场主力资金舍近月1005合约，转向更具投机性的远月1010合约。1005合约随着资金的撤离、交割月份的临近以及空头套保盘的打压，持续向现货价格回归。1010合约由于高溢价，在整体商品市场的弱势环境影响下，冲高后回落，呈现补跌行情，与1005合约价差缩小。预计在高成本的支撑以及市场需求释放的情况下，沪钢下方空间有限，将呈现止跌企稳上行态势。
库存再创历史新高
由于节前商家囤货现象明显，再加上春节期间市场需求低迷，社会库存基本处于只进不出的状态，这都使得节后建筑钢材继续创出历史新高。截止到3月5日，全国主要城市螺纹钢库存为739.574万吨，较上周增加20.165万吨；线材库存233.536万吨，较上周增加11.445万吨。自09年11月下旬起，建筑钢材库存已连续16周上升，社会库存压力逐渐增大，成为压制钢价上行的重要因素。
由于信贷紧缩对贸易商的短期资金压力尚未凸显，同时，从11月底到节前的囤货平均持仓成本在3700元/吨左右，基本与当前价格持平，贸易商抛货无利可图，加上当前市场心态较为稳定，对钢价上涨预期较强，因此，目前钢价水平下，贸易商抛货大幅杀跌的可能性较小。预计随着未来钢价的上涨，贸易商才有出货的动力。但由于高库存的释放会对市场带来一定的供给压力，库因此钢价的上行将伴随着大幅震荡。
铁矿石涨价预期较强
消息称，部分钢厂被迫接受协议矿在日本09年谈判基础上上涨40%打预付款，在将来谈判形成价格基础上进行多退少补的操作模式进行运作；力拓提出了铁矿石今年长协价比去年高出50%的要求，而必和必拓希望对有些钢厂实行现货指数价格，淡水河谷则要求在今年现货价和去年长协价的差价基础上再涨价50%的要求；同时，淡水河谷公司计划4月开始提高对巴西国内钢铁企业的铁矿石价格80%，彰显出其在与中国钢铁企业谈判进程中的进攻姿态。
从国内市场情况来看，节后进口铁矿石港口价格持续上涨。受新年度长协价格看涨预期增强以及巴西拟提高矿石口关税等因素的带动，铁矿石现货价格再度走高，截止目前，目前品位63.5％的印度粉矿到岸报价已经高达140至142美元/吨，创下近18个月以来的新高。新一轮的铁矿石谈判，长协矿价上涨几乎是确定的事件，而涨幅将达到30-40%甚至更高，随之提升的现货矿年均价将上涨25%或更高。历史经验表明矿价的上涨可以向下游转嫁，从而推动后续钢价上行。
下游需求将逐步释放
由于1、2月份是建筑钢材的消费淡季，大多户外工程停工，施工活动大幅减少，而春节刚过，大部分工地还未正常开工，对于螺纹钢、线材等长材的需求还为真正启动。当前进入3月份，经济形势总体向好，天气逐渐转暖，影响建筑施工的负面因素将逐渐消失，下游需求将逐渐得到释放，并且各商家对节后的走势充满期望，拉升价格的意愿较强。
由于基础设施建设的持续性，2010年其对建筑钢材需求仍将维持在高位。09年房地产处于去库存化过程，加上09年积累了大量的新开工项目，2010将是房地产的集中施工期，虽然近期然国家出台了一系列房地产调控政策，但是国家调控的目的主要在于控制房价的过快上涨，并不是打压房地产的供给和需求。相反如果供给减少，房价则更难平抑。我们认为房地产行业在2010 年对钢材的需求仍将稳步增长。因此，2010年建筑钢材主要下游均将延续增长态势，需求基本无忧。
笔者认为，短期来讲，资金面收紧状态和高库存是压制钢价上行的重要因素，但是随着钢材消费旺季的来临，有望带动需求的上升，消化钢材现有库存，同时铁矿石有望超预期上涨，并逐渐向下游转嫁，预期钢价将逐步打开上升空间。 |
| 作者:webceo / 发布日期:2010-3-21 10:49:18 |
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